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互联网科技在医药榜单上“踢馆”

上半年的医药类基金可谓群星闪耀,业绩排名前二十的股票型基金中有18只为医药类基金,另外两只分别是取得富国互联网科技和中欧品质消费。

这份名单最让我感兴趣的是富国互联网科技,因为高达61.96%的收益,排名第11位,是收益最好的非医药类股票型基金;更重要的是,富国基金这两年给我留下的独特印象:2018年以来,富国诞生了数位细分行业的优秀基金经理......

那么,掌舵富国互联网科技许炎,是富国继医药、消费等细分行业后,在互联网科技领域诞生的又一个牛人吗?

公开资料显示,他自2013年3月到2015年6月在兴业证券担任研究 员,2015 年 6 月加入富国基金管理有限公司,历任行业研究员,2016 年 8 月 至 2019 年 8 月任富国天益价值混合型证券投资基金 (原富国天益价值证券投 资基金)基金经理,2019 年 3 月起任富国互联科技 股票型证券投资基金基金。

在管理富国天益价值的2年又353天的时间里,获得的累计回报为40.37%,在同类的1568只基金中排在第80位,差不多5%的位置,从排名来看非常出色。

2019年3月26日,富国互联网科技成立,许炎是该基金的唯一一位基金经理,这也是许炎第一次单独管理基金,此时距离许炎第一次出任基金经理约两年又6个月。

如上图所示,富国互联网科技成立以来业绩非常出色。不但今年上半年是业绩最出色的非医药类股票型基金,而且还是近一年表现最出色的基金,以123.75%的收益在1199只基金中排名第一。(截至7月2日)

无论怎么说,拿下第一名极为不易。截至今年7月2日,该基金成立以来的累计收益为129.46%。

出色的业绩让许炎获得了更多的关注,搜索相关信息,发现许炎在多起访谈中,介绍了自己的投资思路和想法,我梳理了一些比较有意思的地方。

首先,作为一个“新人”基金经理,在变化万千的科技股中,许炎严格按照行业比例配置,而非选择某一两个高景气的细分行业,集中持有。这是许炎第一个令人在意的投资特征,把行业配置比例交给市场,精力主要花在精选个股上。

许炎说,在我的组合中,会基于TMT行业的市值进行分类,对应到不同子行业占我持仓的比重,根据已公开披露的信息,目前是电子40%、计算机30%、传媒15%、通信15%。即使我特别看好某一个方向,也不会去做配置上的偏离,比如说就算我很看好半导体,也不会在上面配置50%的仓位。”

第二点,作为科技股选手,许炎说他买公司并不追求弹性,而是追求公司的高壁垒。“我不是很看重爆发力,确定性比较低爆发力较强的公司,我可能只会用很小的仓位去买。”这多少有点令人意外。

他解释说,科技行业的特征是,总是能找到一大批增速比较快的细分领域,今天我们找到一些行业增速20%到30%的子行业,不是那么难。所以,在做投资的时候,如果一个行业增长很快,对我的吸引力没有那么大。对我最有吸引力的,还是公司是否有壁垒。即使在行业增速不快的领域,只要有壁垒,公司自身是能保持比较快的增长。

同时,“过于追求弹性会让自己去重仓不是那么好的二三流企业。这些其实在上涨过程中可能弹性比较大,但是下跌的弹性也很大。”

从2019年开始,A股的科技股投资掀起浪潮,而从世界范围上看,最牛的纳斯达克指数的涨幅,主要由科技股推动完成。

不妨看看许炎的一段自我表述:我是2013年正式入行卖方研究所看通信板块的,自己也一直是一个数码爱好者。入行的时候,有一本书《浪潮之巅》对我影响很大,从一个比较高的维度去看科技企业的历史和变化。当大的产业周期来临时,挡都挡不住。

“真正让我对科技板块乐观的,是比较长的国产替代周期,由华为事件为开始,可能会持续十年左右。”许炎说。

长期看好A股中的科技板块的同时,许炎还谈到了投资科技股对基金经理的高要求。“科技股投资必须紧跟时代,否则就会被时代淘汰掉。我自己本身就是数码产品爱好者,有什么新产品或者新的APP都去尝试,长期保持好奇心。”

许炎总结说,未来泛科技领域或会占到市场半壁江山,也不用担心能力圈太小的问题。我的目标就是在科技领域构建自己的能力圈,去构建获得持续超额收益的能力。

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